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2018-08-06 01:22:56

何诚颖对此持。悲观态度,“目前,。解决大企业的融资问题才是决策层考虑的重。点,重开IPO,。中小企业板的呼声很高,但实际情况可能会令人失。望。”

而招商证券一位投行人士则向记者透露,其保荐的一家远洋石油运输。公司很可能成为重开IPO后的第一个幸运儿。“这关系到国家的能源战略,已经获得高层的首肯。”

此前,有媒体报道,证监会已将“关于新股发。行和再融资”的讨论稿下发到各地证监局,。要求其召集券商研究讨论。其讨论稿的核心是在。全流通后实行融资市场化。

据记者联系的多家券商投行表示,并没有看到该。讨论稿。不过,他们预计,因为新《公司法》《证券法》对。于新股发行的条款作。出了一定的修改,证监会的相关操作办法也会作出变。动。

日前,在由国务院发展研究中心企业研究所举办的高层论。坛上,证监会研究中心高小真博士。表示,。股改过后,最重要的基础性制度改革就是发行制度市场化。改革。,由核准制发行向注册制。慢慢过渡。

上交所高层介绍,虽然注册制更符合投行的本质,但是目前来讲,注。册制不会很快实。现,这和市场成熟程度和法律法规完。善程度有关。

虽然如此,吴淑琨表示,已经运行的询价制度,很适。用于全流通之后的新股发行。

“未来,主承销商的定价基础是股票全流。通,而不是股改前的2/3不流通,因此发行市。盈率会。大大降低。”吴淑琨认为,在全流通后,。决。定价格的基本上是公司的基本面。

新《证券法》中,“新股发行必须前。三年连续盈利的条件取消,取而代之以持续盈。利能力,将大大降低IPO的门。槛。”何诚颖指出。

在财务指标上,原有再融资法规中关于近三年净。资产收益率必须在6%以上的硬性条款可能。被降低。上市公司的再融资可能会逐步向香港主板的再融资方式看齐。,只要卖得出去就不限制。,融。资规模不会有限制。

“交易所有权制定上市规则,意味着将来只要符合交。易所规则的企业,都有机会申请上。市。”何诚颖表示。

在原有的发行体制下,上市公司经过证监会发审委审核通过后才。能上市,证监会担任着。守门人的角色,因此一旦上市公司出现问题,等于将“坏人。”放入场内,监管机构作为“守门人”难逃其咎。因此,发行制度。的改革,意味着在失去权力的同时,也不必再承担“担保人。”的责任,监管部门由此可以更加超然。

实际上,对。于中国证监会而言,制度变革的潜台词,在于其从此不必为股。指的涨跌背负责任,护盘的包袱得以解脱。

然而,。IPO门槛的。降低、股改扩容,这些可能造成股市继续向下的因素,却是不容忽视。的现实。

“股改扩容将使可减持的股票达到500多亿。”吴淑琨称,其中5。%以下的非流。通股股东持股成本很低。“他们有充分动力套现。”

而申银万国证券。研究所统计,股改扩容将使得2006年。底前可以减持的股票达。697.7亿。元。

据测算,2006年底。前可以减持的股票市值是697.。7亿元,其中持股5。%以下的非流通股东可直接减持的市值是313.5亿。元,国有大股东可以减持的市值是196.6亿元,民营企。业大股东可以减持的市值是187.6亿元。在统计的过程中,。申万考虑。了有关国资委的规定,即国有企业中,。国有垄断性。的减持比例最低51%。如果是非。中央直属的则最低。为33%。

“日后,监管部门对于股市的活跃程度的关注,将会超过。对股指的关注。”吴淑琨说。

在此预设下,“T+0”、证券融资公司试点以及放宽涨。跌幅限制的猜。想日益泛。滥不足为奇。

证券融资公司是为证券。公司提供短期融资和流动性支持的专业化融资公。司。它可。以向银行借。款,为证券公司及顾客的有价。证。券的发行、。流通和结算,提供有关资金和有价证券的借。贷,融资融券是其中的一项业务。

“在一个统一监管平台下向券商提供融资,。在打通货币市场和股票市场资金渠道的同时,也能够有。效控制风险。”吴。淑琨介绍。券商从证券融资公司获得的资金,并非投资所有股票。,而是有特定标的。

“但是,‘T。+0’不太可能直接在主板市场推开,而是更可。能在一些。不活跃的板块进行试点。”吴淑琨说。

本报讯(记者张明超彭洪升)昨日21时25分。,在长春市自由大路与岳阳街。交会处发生一起恶性交通事故,一辆黑色本田雅阁。车在将过。马路的4名大学生撞飞后逃逸,好心的哥发现后紧追不舍,。但是最终肇事车逃逸。目前,南关区交警大队正在全力查找这。辆车。

22时许,记者。赶到事故现场,据围观者称一共有4个人被撞上,。可能是附近高校的。学生,4名。被撞伤的学生已经被送到了医院。在现场,交警正在进行勘察,。在地上,记者看到了斑斑。血迹。

在事故发生后,。住在附近的苗女士正好碰上,她说:。“当时地上一共躺着4个人,两个男的两个女的,其中一个人的头部。还流血了。一些过路人都过来看他们,并有人报警,。不久急救车赶到,把他们送到医院。”

出租车。司。机。韩师傅不但目击了整个事件的经过,还开车。追了逃。逸的本田车。他说,当。时他开车沿着自由大路自西向东行驶,在车开到自由大路与岳阳街。交会处时,发现前边一辆同向。行驶的黑色本田雅阁车速非常快。这时正好有5个人一起过马路,黑。色本田车踩了刹车,但是路太滑,整个车身甩了过来,横着把其。中的4个人。给撞飞了。这时,本田车已经到了隔。离带附。近,但是车并没有停下,而是疯狂地向前开去。韩。师傅一看这辆车。要逃逸,立即开车就追了过去。黑本田到了亚泰大街后,开始沿着大。街向南逃跑,此时韩师傅一直紧随其。后,由于道路太滑,他不敢把车开快。不久,机会出现了。在亚泰大街某小区附近,黑本田开进了。慢车道,韩师傅将本田车别住,但是出租车撞到了小区的护栏。上。韩师傅立即下车,试图打开本田车车门,。但是没有成功。这时韩师傅隐约看到司机是个男的,副驾驶上坐着一。个女的。此时的黑本田已经疯狂了。,它拖。着韩师傅开始向后倒车,一直倒到了几十米远的隔离带上。,之后再次向前冲去,。出租车里的乘客试图阻止它,但是黑本田却将其撞倒。后逃跑。

22时许,记者。在医院见到被车撞伤的学生。“当时那辆车开得很快。,把这些学。生撞得挺狠。”崔同学说,当时他和朋友。二人刚刚去超市买些物品,随后自北向南从岳阳街走至自由大路,。稍微靠后一。点还有3名学生,。当5人沿着人行横道走至街道中间。时,一辆车从右侧驶来,车速很快,把他手。里拎着的手拎兜也给带飞了,那辆车随即将其余4人。相继撞倒。

“我当时下意识地先问我朋友怎么样,看他的状态还算可。以,便急忙去追那辆车,那。时候车已经开出30米左右了。”崔同学说,他追出那辆车许久,。只看见那是一辆挺新的。黑色轿车,后面的车。牌处白花花的。“。由于担心我朋友,我就赶紧返回并且报警。我问其。余的伤者,他们也都没看。清楚。”崔同学不无遗憾地说。

“我们过马路之前,已经看四周有无车辆。通过。”崔同学说,“结果那车速度很快,撞倒几人之后,连停下来。的意思都没有,我看到那车应该是朝亚泰大街方向跑了。”

记者在医院看到,受。伤的学生正在进行身体检查。据了解,伤者为2男2。女,其中3人是东北师大的学生,另外一名是。吉林体育。学院的学生。据。医生介绍,4名学生两。名重伤,两名轻伤,幸运的是他们目前均无生命危险。而学校的相关领导也赶到现场,“我们希望。能够尽快找到那名逃逸的司机。”一位老师说。

在得知此次恶劣的撞人事故后,交警立即通知了长春市的各。大检查站,注意这辆没有牌照的黑色本田雅。阁车,一旦。遇。到立即将其堵住。

始于2。005。年4月底的股权分置改革显示了监管层铲除资本市场沉疴的果。决,作别“中国特色”的同时,中国资本。市场通透创新气息:

反思债市,健全、做大固定收益类产品,做实资本市场基。石;发展机构投资者,适时建立做市商制度;重新启动权证交易与“。T+0”;研究并择机推出股票、股指、债券期货等衍生产品;适。时建立融资融券制度、放宽涨跌。幅限制等等——

对于广。大的中国资本市场参与者,这的确是种种创新,然而就其本质,这更。多地传递出中国资本市场向国际主流资本市场回归的讯息。

来自管理层的密集声音,预。示着股指期货等金。融创新产品有可能在。2006年实现突破。

2005年9月26日,证监会主席尚福。林在上海举行的“中国金融衍生品论坛”上演讲时指出:由于。存在股权分置问题,客观上制约了股指期货的推出。随。着股权分置这一历。史遗留问题的。逐步解决,客观上将消除。推出股指期货等金融衍生产品的制。度性障碍,为资本市场产品创新拓宽道路。

“证监会将积极推进与资本市场稳步发展相关的基础制度。建设,统筹考虑,积极探索,适时推出股指期货。等金融衍生产品,。为投资者提供风险管理的工具。”尚福林说。

在经历了自2001年起至今的股市大跌之后,股指。期货对于中国股市的各方。机构而言,已经成为一致的诱惑。

一位基。金公司投资总监表示:由于我国股。市一直。没有做空机。制,无法通过“做空”规避市场风险,因此。在价格下跌时面临着巨大的市场系统性风险。“对运作大。资金的机构投资者来说,实在很无奈。”

而在全球金融市场,自1982年2月美国堪萨斯市期货交易所推出。价值线综合。指数(资讯行情论坛)期货合约后,股价指数期货已成为一个重要的。投资品种。

股价指数期货最重要的功能,就是投资者可以。利用它对股。票现货投资进行套期保值,规避系统风险。

“开放式基金在运用股指期货方面主要有套期保值、。指数。套利与投机交易三种。当然股指期货的投机交易不是开放式。基金的主要投资策略。”一位开放式基。金经理介绍。

他说,国际上投资基金在运用股指期货时一般采用买长。买短的策略,即在股票。价格低时。买入股票,在股票价格高位时卖空股指期货,。以防止股价回落造成的损失,如果。股票价格继续上涨,股票的市价随之增加。,期货上可在高位继续卖空以摊薄成本。当指数下跌到一定程。度时,可以平仓股指期货,以所得收益弥。补股票现货的损失。

“股指期货在我国已经讨论了好几年,但始终都是只闻。楼梯声。”该基金经理表示。

三隆期货北京首席分析师张鸿儒认为。,2005年4月8日沪深300(资讯行情论坛)指数的推出。和由沪深两家证券交易。所共同发起设立的中证指数有限公司的成立可以视作是推出股指期。货。的第一步。据了解,沪深300指数的指数样本总市值占沪。深市场的比例为64.5。5。%,流通市值占沪深市场的比例为58。.2。9%。

尽管国外从指数推出到最终被用作期货产品,中间会需要1年甚至。2年时间对指数。进行考察。但业内人士认为,在2006年。推出股指期货的可能性较大。

2005年12月1。2日,尚福林在出席《财经》年会时指出,我国资本。市场已经具备了实现重要发展突破的基础。“要开发适应不同。类型机构投资者的投资产品,要继续发展不同类。型的基金,要积极研究、稳妥发展股票期货。”

东海证券王兴俊认为,股票期货是比股指期货更现实的金融创。新,甚至比已经推出的。权。证产品更。贴近目前的市场。

“由于权证的定价已经与关联股票的价格严重。脱节,。权证已经演变为一种单纯的疯狂炒作,甚至是赌博工。具。而一旦。推出股票期货,市场不可能将股票现价与期。价割裂。而且,对处于低迷阶段的股市来说,股票期货确实。是引领行情转折的催化剂。”

他分析认为,股票期货比股指期货更容易设计、更容易。试点。如果股票期货运行正常。以后,推出股指期货也将更加得心应手。此外,“。与股指期货相比,股票期货的上市地点不会有太多的争议”。

但中央财经大学。证券期货研究所所长贺强、平安证券金融工。程研。究员焦键均认为,股指期货应该会先于个股期货推。出,因为指数是无法操纵的。而且,在股指期货推出后,股票期。货也不会立即推出。,“。因为目前A股市场的条件不成熟,就算推了也发挥不了它的。作用”。

来自2005年12月初首届中国(深。圳)国际期货大会的。信息是,沪深证券交易所以及上海期交所、。大商所。和郑商所都在为推出股指期货产品做积极。准备。

据报道,大连、郑州、上海三地的商。品。期货交易所与深圳和上海两家证交。所在股指。期货上的态度是“互不相让”。

在该次大会上,上交所理事长耿亮表态说,中国金融衍生品。市场的发展虽处于起步阶段,但上。交所已对国内资本市场推出金融衍生品交易的可行性和方。案设计进行了深入论证,并将循。序渐进推进金融衍生产品的创新进程。

上期所总经理姜洋则表现得咄咄。逼人,并宣布将重点形成金融期货、。金属期货和。能源期货三大系列产品,对金融衍生品。的设立表现得势在必得。

大连商品交易所总经理朱玉辰表示:“中国有5个交易。所,还有可能成立一个新。的交易所。我个人感觉哪家交易所都能干、都。想干,给我干,我保证干好。所以就两个办法,一个办法就。是大家都干,给投资。者提供最好的产品。第二个办法,抓阄。”

深交所总经理张育军介绍说,深交。所正在紧锣密鼓地推进金融衍生品开。发研究工作,其中股指期货的方。案设计已经完成,还正在进行股票。期货期权、股指期货期权等衍生品的研究。

股指期货专家、武汉大学金融。系主任吴永刚教授接受采访时指出,早在2。001年的全国政协会议上,全国政协委员、武汉市政协主。席刘善壁向大会提交了“关于在武汉进行股指期货市。场试点的建议”的提案;2002年又提交了恢复国债期货交易方面。的提案,2003年则提。交了在。武汉设立金融期货交易所的提案。

“完全可以在武汉单独新设一家金融期货交。易所。这样。,不仅可以避免现有交易所之间相互争夺,也可以有利于带。动中。西部地区金融发展。,实现中部崛起。”

据上交所一位人士介绍。,早在2004年1。1月下旬,上交。所正式宣布重新启动股指期。货开发。“主。要由产品开发。小组负责,目。前,股指期货交易系统的开发已经进入实质性阶。段,如功能、风险监控等。等。”